Saturday, April 17, 2010

涉CDO產品, 美證監告高盛詐騙客戶, 被控恐損失 156億

美國證監控告高盛推銷 CDO時涉嫌欺詐,高盛面臨巨額罰款。

高盛被控恐損失 156億 美證監續查 CDO交易 料牽涉多間大行

【Apple 報18.4.2010 綜合報道】美國證監會( SEC)控告高盛在推銷和包裝債務抵押證券( CDO)時涉嫌欺詐,拖累歐、美股市及商品價格周五全線急挫。分析員料今次訴訟可能令高盛損失最多 20億美元(約 156億港元)。由於美證監表示正調查其他類似 CDO交易,意味可能有更多大行捲入今次風波。分析員亦指出,高盛的事件僅屬冰山一角,料因次按爆煲引起的華爾街訴訟將陸續有來。

美證監指出,高盛在 07年向投資者推銷總值 20億美元的 CDO時,未有披露其客戶之一、「賺錢之神」約翰保爾森旗下對冲基金 Paulson& Co正沽空該批證券,且有份參與為 CDO揀選抵押品,導致投資者損失逾 10億美元。

高盛:指控全無根據
高盛回應稱,有關指控全無事實根據,該行已就有關產品向客戶作出詳盡披露,且該行本身亦在有關交易中損失 9000萬美元,遠遠蓋過其從中賺取的 1500萬美元費用。 Paulson& Co則回應稱,未有參與發行、分銷或包裝該批證券,且由始至終均表明立場,指該批證券質素低劣,沒有誤導交易對手。Rochdale分析員博韋稱,高盛可能要為今次訴訟支付罰款和向客戶退款達 20億美元,而行政總裁布蘭克費恩、財務總裁 David Viniar則可能被解僱。Bernstein Research則估計,高盛因今次訴訟損失達 7.065億美元,相當於每股 1.2美元。受事件影響,高盛股價上周五收報 160.7美元,跌 12.8%。

金融業監管料再收緊
高盛表明會全力抗辯,分析員預料該行即使敗訴,亦能輕易應付有關罰款,惟事件將嚴重損害高盛以至其他大行的聲譽,且加速華府收緊金融業監管的步伐,兩者均對投資銀行業務盈利構成打擊。美國參議院本周將討論金融監管改革議案, Alston& Bird分析員史密斯稱,高盛的訴訟可能觸發部份議員提出更嚴厲的法規。參議院銀行委員會主席多德稱,今次事件凸顯了金融監管改革的逼切性。而高盛的事件將掀起更多次按相關訴訟。現被美銀收購的美林證券去年亦因同類事件,面對荷蘭合作銀行的民事索償 4500萬美元。荷合銀行聲稱,美林在推銷總值 15億美元的 CDO時,未有透露其對冲基金客戶 Magnetar正沽空該批證券,且有份參與包裝過程。美證監執法部總監 Robert Khuzami表示,當局正調查其他大行在金融海嘯前所進行的同類 CDO交易,希望金融機構能明白公平交易的重要性。著名律師 Jake Zamansky預期,經過高盛今次事件後,在 CDO上損手嚴重的投資者可能群起控告華爾街大行。據悉,美林、花旗及德銀在 06至 07年間為三大 CDO包銷商。

因次按事件遭美證監控告個案
4/2010
被控人物或公司:高盛
指控:推銷和包裝債務抵押證券時涉欺詐

4/2010
被控人物或公司:證券行 Morgan Keegan及兩名僱員
指控:向投資者誇大次按證券價值

12/2009
被控人物或公司:次按貸款商 New Century前行政總裁莫里斯
指控:虛報公司財政狀況

6/2009
被控人物或公司:次按貸款商 Countrywide前行政總裁莫齊洛
指控:誤導投資者

4/2009
被控人物或公司:次按貸款商 AHM前行政總裁斯特勞斯
指控:隱瞞按揭證券虧損
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債務抵押債券( CDO)是一種結構性資產抵押證券,發行商會吸納按揭抵押證券、商業按揭抵押證券等作為抵押品,然後發行不同風險級別的 CDO,來自抵押品的利息和本金收入會被重新分配。最高級別的 CDO將率先收取來自抵押品的利息及本金收入,亦是最後承擔任何虧損,但其回報率也較低。

高評級亦可能含劣資產
而最低級別的 CDO則最後收取收入,且最先承擔因貸款違約造成的虧損,但其回報率則最高。由於 CDO的抵押品質素參差不齊,即使獲 AAA最高評級的 CDO亦可能包含劣質資產。而今次高盛訴訟涉及的則屬合成 CDO,意味這些 CDO實質上並不包含按揭抵押證券,只是以信貸違約掉期( CDS)追蹤相關按揭押抵證券的表現。高盛在 06年應 Paulson& Co要求,設計該批 CDO,讓後者可以沽空次按

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美證監告高盛詐騙客戶 涉 CDO產品損失 78億 道指早段挫 150點

【Apple 報 17.4.2010 綜合報道】高盛昨遭美國證監會( SEC)控告於出售債務抵押債券( CDO)時涉嫌詐騙,該股早段應聲挫 15%,拖累其他金融股向下,摩通及美銀齊挫逾 4%,道瓊斯工業平均指數一度跌 154點,避險情緒升溫,資金亦逃離商品市場。據證監提交的入稟狀指出,案件涉及沽空次按資產大賺的「賺錢之神」約翰保爾森以及一名高盛副總裁。

根據 SEC聲明指,高盛在美國樓市即將大跌前,向客戶出售次按相關的 CDO時,作出錯誤陳述及隱瞞重要資料, SEC同時控告高盛副總裁 Fabrice Tourre。

隱瞞與賺錢之神對賭
SEC稱,高盛向客戶推銷次按相關 CDO時,未透露其客戶之一、賺錢之神旗下對冲基金 Paulson& Co正打賭該批 CDO的 CDS(信貸違約掉期)將下跌,該基金且能影響有關 CDO應由那些按揭證券組成。SEC執法部總監 Robert Khuzami表示,高盛出售的產品嶄新、複雜,但其欺騙手段和利益衝突問題已不是新鮮事,高盛容許一名重手沽空次按市場的客戶,參與揀選 CDO所包含的證券,但卻向投資者聲稱該批 CDO包含的證券是由獨立、客觀的第三方揀選。不過,賺錢之神不會被起訴,因產品只由高盛負責推銷。高盛發言人、代表律師均拒絕回應。SEC資料顯示 Paulson& Co向高盛支付 1,500萬美元包裝該批 CDO,藉此沽空次按,並於 07年 4月 26日完成交易,在 9個多月後, CDO內包含的 99%證券已被降級

受害者包括德 IKB、荷銀
SEC入稟狀指,該批 CDO投資者共損失超過 10億美元(逾 78億港元),其中包括德國銀行 IKB及荷銀,據悉, IKB若得悉 Paulson& Co有份參與包裝 CDO,將不會作出該項投資。
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