滙豐銀行Forward Accumulator累計遠期交易化為烏有

富翁被嘲「錢多人傻」1年蝕清千萬身家
Appledaily.com.hk 2009年06月19日 (07:45 pm)

美國金融海嘯不但摧毀了整個華爾街，更令全球誕下無數的投資衍生工具的苦主。內地傳媒一篇《內地富翁「錢多人傻」成國際投行游獵樂園》的報道，引起關注，指內地富翁被認為「錢多人傻」，成為國際投行以及香港銀行的遊獵樂園。

內地民營企業家金亮，在上海打拼 10多年，因一間公司在香港被收購而變身千萬富翁，現為一間網絡公司老闆。不過，他因購買了滙豐銀行的投資理財產品「打折股票」，最終導致千萬身家化為烏有。 其實，金亮先生購買的「打折股票」，是一種衍生產品 FA（ Forward Accumulator，累計遠期交易）。

7年 10月 12日，金亮透過滙豐銀行購買了中國鋁業 FA合約，當時股價為 24.45港元，合約行使價為每股 19.5356港元。 合約生效幾天後，中鋁掉頭向下，一年內跌幅高達 87%。到合約最後一個交易日 08年 10月 10日時，中國鋁業的股價僅為 3.29港元，遠超同期港股跌幅。金亮以每天 2,000股的速度，一年內以 19.5356港元的價位總共買入了約 50萬股中國鋁業，其資產平均以每天蒸發 3萬多港元。

該產品要求金亮在 1年內，每天以合約當日股價 79.6%的折扣購買 1,000股中國鋁業股票，兩周交割一次。 FA合約在中國鋁業股票升到合約當日股價 103%後中止，但保證向客戶按照約定價格最少提供 4個星期的股票。假如股票價格跌破 79.6%折扣價時，金亮就必須每天雙倍購買中國鋁業股票，即 2,000股。

8年 10月 10日合約結束，金亮向銀行貸款 375萬港元，而此時他賬戶的股票、票據市值約 500萬港元。然而 10月 24日以及 27日，港股連續兩天大跌，中國鋁業股價跌到最低 1.9港元，金亮帳戶股票市值縮水至不夠貸款數額，從而被銀行強行斬倉償還貸款。金亮的千萬資產全部化為烏有，還倒欠銀行貸款 23萬港元。