永暉焦煤被指造假賬

新一輪民企風暴恐慌掟貨

【Apple 報2012年01月20日訊】沉寂一時的民企風波再「辣埋身」，今次中招的是曾被穆迪喪插 11支「紅旗」的永暉焦煤（ 1733）。永暉昨被身份未明的「渾水研究」翻版 Jonestown Research質疑賬目造假，加上其表明已沽空永暉，令人懷疑有人憑藉「渾水」餘威來個渾水摸魚。而這十頁報告已令永暉單日蒸發市值 6.8億元，永暉昨晚 5小時內兩度召開電話會議反擊。

記者：陳韻妍

去年中由「渾水（ Muddy Waters）」掀起的民企風波，令投資者聞「民」先遁，民企股遭怒掟，今次永暉被寂寂無聞的 Jonestown「偵查」，已觸動市場神經，股價昨最多冧 16%，收市跌 8.6%。為安撫市場，永暉不敢怠慢，昨日立即在收市後傍晚 5時半召開首場分析員電話會議解話，再於晚上 10時召開第二場。

永暉兩晤分析員急解畫

首席財務官謝文釗在首個電話會議中反駁，有關報告對公司財務造假的指控並無根據，而且為永暉核數的畢馬威會計師事務所在業界享有信譽，並已進行盡職審查，公司也沒有跟 Jonestown有任何接觸，目前正考慮向 Jonestown進行調查，並保留向後者訴訟的權利。

據 Jonestown指控，其透過參考中國進口數據，懷疑永暉去年上半年進口及銷售的煤炭數量，即使計入銷售成本，庫存量也屬偏高，故推算永暉將煤炭庫存量誇大 10億元。

Jonestown又稱，根據其研究及與煤炭貿易商和永暉的競爭對手接洽，發現煤炭貿易的邊際利潤每噸不高於 100元人民幣，故永暉聲稱的 635元人民幣利潤，大有問題。

運輸商 Moveday疑似空殼

對於永暉唯一煤炭運輸商 Moveday， Jonestwon亦質疑其存在性，估計 Moveday只是空殼公司，因調查員找不到 Moveday在蒙古成立的證據，不僅沒有註冊紀錄，也從未交稅，而且相信 Moveday與永暉是關連公司，並稱稍後會發佈有關影片作證。

面對多番指控，謝文釗強調，公司財務狀況穩健， Moveday是獨立企業，公司稍後會公開披露 Moveday的最終持有人，亦會安排投資者實地考察。有分析員表示，永暉早前與業界巨頭博地能源簽訂合作協議，故對永暉有信心。

事實上，自嘉漢林業被渾水「攻擊」後，市場湧現多家民企「起底」公司，當中黑客團體「匿名分析」指控超大現代（ 892）涉及誇大耕地規模，儘管超大否認，但公司停牌至今。

如今輪到 Jonestown出手，也是採用與「渾水」相同的先沽空後發報告模式。

Jonestown對永暉焦煤的指控

•永暉上半年煤炭庫存量誇大 10億元
•中國官方進口數據顯示，永暉上半年進口煤炭較公司聲稱為少
•永暉來自煤炭貿易的邊際利潤遠高於同業
•永暉獨家煤炭運輸商 Moveday是空殼公司，且與永暉是關連公司

風波不斷 捱轟有前科　永暉滿紅旗

上市只有一年多的永暉焦煤（ 1733），並非首次因研究報告而被狂沽，去年 7月評級機構穆迪針對內地企業發表「紅旗」報告，永暉便被插上 11面紅旗，僅次於獲得 12面紅旗的西部水泥（ 2233）。

擴張急促　資金受壓

穆迪去年按各公司的企業管治、生意模式、發展策略、盈利和現金流質素，以及核數和財務報表是否有關注事項，釐定被研究公司的紅旗數目。

穆迪給予永暉 11面紅旗，指該公司往績短，而擴張計劃急促，可能對其營運資金構成壓力，並對現金流帶來負面影響。

穆迪又指出，永暉主席除了是公司大股東，還持有商品交易生意，可能構成關連交易；另指該公司股權高度集中。

為怕投資者善忘，今次發炮的 Jonestown Research，亦在其報告中提及永暉曾被穆迪插紅旗一事。