美國總統禁止商業銀行進行坐盤交易

美國總統奧巴馬 "限制大型金融機構進行高風險投機活動，包括禁止商業銀行進行坐盤交易" , 糾正得對了! 為什麼香港那群支取超世界級高薪的衰政府官僚還不抄學, 效法! 效法! 還要眼白白看著那群金融海盜莊家天天在造市舞上質落, 把香港聯交所當作ATM提款機! 把香港聯交所當作番灘賭場! 任人劫掠自己市民, 香港那群支取超世界級高薪的衰政府官僚及證監會真無陰功! 豬狗不如狂為人!

奧巴馬向華爾街大行宣戰
限高風險投機 英擬效法

【明報 22.1.2010 專訊】美國總統奧巴馬以1930年代以來最大金融監管改革方案，正式向華爾街大行宣戰。奧巴馬周四宣布限制大型金融機構進行高風險投機活動，包括禁止商業銀行進行坐盤交易。市場人士認為，這將迫使華爾街各大行放棄對冲基金和私募基金投資，高盛和摩根士丹利等以投資業務為主的大行，更可能重新轉為投資銀行。奧巴馬周四在記者會上對各大銀行作出嚴厲警告，要求銀行業「說客兵團」不要到國會進行游說。他說﹕「若這些人想戰鬥，我也準備好戰鬥。If they want to fight, I am already there」他更宣布﹕「美國納稅人永遠不再被太大而不容倒閉 too big to fail 的銀行劫持。」

「納稅人永不再被劫持」
奧巴馬提出的新措施主要有3點，
一是限制銀行利用自身資本進行坐盤交易（proprietary trading，亦稱自營交易），即金融機構用自身資本在市場買賣，而非代表客戶執行交易，這種交易在金融危機期間為市場造成極大風險；

二是禁止銀行擁有或「資助」對冲基金和私募基金投資；

三是將銀行在存款方面的市場佔有率上限定為10％，此限制日後將應用於所有資產之上，變相限制銀行大力擴展業務和行業整合。

雖然新措施未見細節，但已令市場擔心大型銀行的業務將受嚴重影響。高盛、摩根士丹利和摩根大通等股價連續兩日急挫，美股周四出現3個月以來最大單日跌幅後，昨日早段在銀行股拖累下繼續下滑。

市場普遍認為高盛受到的打擊最大，因為該行每年有10％的營業額來自坐盤交易，為業內最高。

高盛大摩或變回投行
與此同時，高盛和摩根大通或需放棄部分利潤可觀的私募基金和融資業務，它們一直以自身資金支援這些高風險投資。

美銀發言人稱，新措施有可能令該行減少部分業務和產品，例如是某些與客戶不相關的結構性產品、衍生工具和私募基金投資。高盛與摩根士丹利在金融海嘯後迅速變身為銀行控股公司以獲華府救濟，但有分析指新措施可能迫使它們重走投行之路。

有關措施需獲國會通過，有分析認為，在目前敵視金融業的主流民意之下，立法阻力比醫療改革低。雖然民主黨失去參議院絕對優勢，但部分共和黨人支持加強監管金融機構，包括奧巴馬大選對手麥凱恩。

眾議院則已一早通過法案，授權監管機構限制金融機構業務和規模。

銀行業憂減少市場流動性對於奧巴馬的新措施，法國、英國和德國政府表示歡迎。法國財長加拉德以「十分、十分好的前進步伐」來評論新措施，但避談法國會否追隨。英國《衛報》報道，英國政府擬仿效美國向銀行施「緊箍咒」，兩國官員將於下周開會研究有關措施。歐洲大型銀行股昨日普遍大跌。

分析員指出，新措施或令在美國有業務的歐洲大型銀行盈利減少，但對業界最大威脅是，美國今年舉行中期選舉，意味監管金融業問題在未來數月將繼續發酵，帶來極大的政治不確定因素。

有分析質疑措施未必能達到預期效果，反而減少市場流動性。他們警告，受政策影響，股市、衍生產品市場以至場外交易短期內的流動性將會萎縮，因為交易活動會受延誤。代表100家大型金融機構的美國「金融服務圓桌會議」批評，新措施只會限制銀行放貸、增加風險、減少市場穩定性和創造就業。

金融時報/紐約時報/華爾街日報/彭博通訊社

上市不成幾乎輸身家 昌盛地產主席教訓大

青心直說︰上市不成幾乎輸身家

昌盛主席教訓大
1863，剛好係 2008年招股突然褪軚嘅內房地產商──昌盛原本嘅上市編號。昌盛集資 11億元美夢一朝粉碎，避世兩年，主席鄒錫昌終於浮上水面，講番整件事嘅來龍去脈，香港媒體唔多關注，但事件正好反映某啲大行嘅貪婪。鄒錫昌話經過呢次後，以後都唔會再搞上市，因為公司為咗上市前整靚盤數，增加土儲，喺 07年 11月以天價買入廣東中山廣場項目，由底價 2.3億元 Bid到上 8.34億元人民幣，但當時公司根本冇錢，只好與一間國際投資大行商討貸款，解決燃眉之急。

屋漏兼逢連夜雨，鄒錫昌仲同某投行旗下創投基金簽下可換股債協議，向該基金發大額 2500萬美元 CB，利率 7厘。睇落好正常，但暗藏殺機，因為雙方約定若果昌盛唔能夠喺 CB年期內上市，基金可要求鄒錫昌以協議價全數回購；此外，一旦公司未能如期還本金，息率要成 28厘。

當時佢為求對方名氣簽下「對賭式」不平等條約，亦係咁令公司債台高築，上市不成最後要賤賣地皮同設備。咁你知點解有啲公司上市只許成功不許失敗，華爾街大行仍可濫發花紅啦。大行之所以越做越大，皆因佢哋度出嚟嘅橋都只會係「公就佢贏、字就你輸」，呢個世界邊有 Win-Win咁理想吖！

胡孟青 Appledaily.com 21.1.2010
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HSBC滙控: 一日遭摩根大通掟貨 9,234萬股 = 82億元

Orientaldaily.com 6.1.2010

滙控（5）去年三月世紀大供股的包銷商之一摩根大通，申報去年十二月三十日大手減持逾9,234萬股滙控，平均價88.7元，涉及金額高達近82億元，但沒有披露詳情。

市場人士推測，當中或涉及代客沽貨及滙控累計認購期權（Accumulator）的交割，而摩根大通「帳面掌管」的滙控股份仍高達逾10億股，料二○一○年仍會有大手的滙控股權變動，而滙控的衍生工具亦會繼續活躍。

滙控外圍股價反覆升
滙控昨收報91.6元，升1.27%，成交18.4億元。倫敦滙控早段曾見744便士（約92.05元），其後可能受減持消息影響，股價一度偏軟，最新報740.2便士（約91.67元），略高於港收市91.6元，滙控在美ADR則見91.86元。
聯交所資料顯示，摩通去年12月30日，在場內減持滙控9,234.0182萬股，均價88.7元，涉及總值逾81.9億元，長倉由6.41%降至5.88%，但仍相等於高達10.24億股，而申報當日，滙控收市價正是88.7元，當日成交僅約8.14億元。

被問及摩根大通在減持滙控股份前有否知會該集團，滙豐發言人昨日回應說，投資者買賣滙控股份屬於正常交易。摩根大通發言人則表示不予置評。

大戶對賭 市況勢波動
作為累計期權專家、現為中大全球政經碩士課程客席講師的黃元山認為，當中有部分是「代客泊車」，或涉Accumulator交易，同時當日年結出貨「相等於約10億美元，可做靚（業績）盤數」，目前市況良好，相信今年滙控股份及相關衍生工具仍有需求，會續活躍，市況好時，股份會被持有，不會影響現價，惟一旦市況逆轉，股份便會沽出，不排除增加市場波動。

滙控去年三月宣布12供5，集資約1,370億元，供股價28元。有趣的是，當時一眾滙控包銷商中，以摩通的報告最淡，曾將滙控目標價降至40元，不過，近期摩通對滙控的目標價已調升至117元，僅低於高盛的122元及美銀美林的118元。

有市場人士認為，一切始於滙控大規模供股，令市場充斥大量28元滙控平貨，去年中股市開始反彈，滙控Accumulator需求轉旺，合約銀碼由1,000萬美元到1億美元都有，不少在去年底到期，避免股市短期波動而損手，並會沽相關的認購期權對沖。

另有部分基金及機構投資者，為減風險去年不願一次購入滙控，選擇以Accumulator或期權分段接入滙控正股，去年底時滙控現價持續高於立約價，部分選擇大量行使，從摩通買入滙控正股。
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權益變動非全涉正股
根據摩根大通今次的申報，其持有10.24億股滙控（5）長倉（好倉）、逾6,329萬股短倉（淡倉）、逾7.71億股可供借出股份。其實摩通在去年亦曾申報，九月十八日增持逾7.44億股滙控，平均價91.15元，涉及總值更高達接近679億元，與今次一樣，都不可能是當天的正常成交。

衍生工具視為持股
投資銀行解釋，目前向聯交所的披露權益申報，正股及相關衍生工具，即使未行使，都當作擁有股權而要申報，而衍生工具涉及槓桿，權益披露申報之持股數目亦會比實際多，但其實沒有投票權，現有股東實際權益不變。

衍生工具一般以現金、在某特定日子（通常是月中或月尾交易日）、以當日收市價作為成交價申報。

而衍生工具的存在，相關投行便要按比例開設短倉及可供借出股份對銷或對沖，另投行若要將股份外借，亦會暫時將股份轉移至託管行，相關股份亦會列入可供借出股份。
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