黑期結算玩殘淡友

Orientaldaily.com 1.6.2010

「黑期」結算，令港股於五月最後一個交易日，尾市再有異動，多隻中資股如中移（941）、中海油（883）、工行（1398）等尾市突被抽高，刺激恒生指數於收市前約四分鐘「抽高」近100點，由最多倒跌136點，變為僅微跌1點，收報19,765點，國企指數由最多倒跌135點，最終縮窄至僅跌14點，收報11,494點。

港股「五窮」累挫千三點
總結五月份，恒指累積下挫1,343點或6.36%，為一月份以來最大單月跌幅，國指則累積下挫686點或5.63%，但並非區內「最傷」，期內日股累積下挫11.65%、滬綜指則累積下挫9.7%。

由於美股周一假期休市，因此昨日港股交投淡靜，全日成交額只有約480億元，為二月二十二日以來最少，並讓「黑期」有機可乘。證券界指，昨日最後五分鐘，恒指成分股成交額為25億元，佔全日總成交額約5.2%。

昨日恒指曾升57點，但因滬深股市不濟，港股不能幸免，但「黑期」尾段掃高多隻指數成分股，當中中海油股價最後四分鐘跳升1.79%，神華（1088）及中移尾市分別被抽高1.61%及1.3%，中行（3988）及工行尾市四分鐘搶高超過1%。期貨界人士表示，過去場外期指結算，甚少令到現貨市場如此波動，昨日情況實屬罕見。

大華繼顯董事梁偉源稱，昨日大市受「黑期」結算影響，無指導性，但料五月份基金「洗倉」已完，恒指短線料於萬九至二萬點間「打底」橫行。大和總研指短期區內股市或現超賣後反彈浪，建議「撈底」中資股。

花旗則認為，現時亞洲基金現金水平只有約2%，若要重回長期平均水平，可能要繼續減持股票。隨着資金從新興歐洲市場流走，料亞洲區最終會受惠，該行新興市場策略師已在其模擬投資組合建議增持亞洲股票。

富士康月瀉兩成 最奀藍籌
回顧五月份個別股份走勢，富士康（2038）為表現最差藍籌，月挫20%；受歐洲債務危機拖累，思捷（330）及滙控 分別累挫19.05%及12.04%，分別為最差藍籌股第二及第五位。國指成分股中兗煤（1171）最差，月跌18%，海螺（914）升幅不足1%，表現最佳。

黑期」免按金交投活躍
期貨業人士表示，「黑期」由來已久，大多數「黑期」公司設在香港境外，以零按金或低按金吸引投資者興趣，通常以電話「落注」，三分鐘已辦妥落盤手續。

港交所期指每日成交僅約4萬至6萬張，但遍布澳門、深圳、廣州及上海的「黑期」市場，市況波動時成交合約估計可達40萬至60萬張。

目前在港買賣期指，每張「大期」必須繳付恒指按金60,750元，跨期要48,600元；「細期」按金要12,150元，跨期按金9,720元。

對賭散戶 賺蝕有限制
「黑期」則毋須支付按金或低按金，一般每日上下波幅限於500點之內，到位自動平倉，乘以大期每點50元，每張賺蝕限制25,000元。

「黑期」運作是莊家與散戶對賭，莊家可利用散戶與散戶之間的不同合約進行對沖，賺取差價，若大市出現顯著升跌幅，莊家與散戶看法分歧，同時有大量散戶買單邊的升或跌，大型黑期莊家可到場內落盤進行對沖，甚至在結算日夾高或壓低現貨，以控制損失或盈利。